Wat is een recessie en wanneer begint de volgende?

Chaotische aandelenmarkten, torenhoge rentetarieven en de pijn van inflatie hebben de Amerikanen één vraag achtergelaten: bevinden we ons in een recessie?

Waarschijnlijk nog niet, maar er zijn tekenen van economische zwakte. Wanneer dat zal omslaan in een langdurige inzinking en hoe lang die neergang kan duren, zijn belangrijke vragen die mensen op Wall Street en daarbuiten bezighouden.

Grote banken hebben hun prognoses bijgesteld om rekening te houden met de toenemende mogelijkheid van een economische neergang. Analisten bij Goldman Sachs schatten de kans op een recessie in het komende jaar op 30 procent, tegen 15 procent. Economen van Bank of America voorspelden een kans van 40 procent op een recessie in 2023.

Hier is een korte handleiding over wat u moet weten over recessies en waarom sommige mensen het nu over de volgende hebben.

Simpel gezegd, een recessie is wanneer de economie stopt met groeien en begint te krimpen.

Sommigen zeggen dat dit gebeurt wanneer de waarde van goederen en diensten die in een land worden geproduceerd, ook wel het bruto binnenlands product genoemd, gedurende twee opeenvolgende kwartalen of een half jaar daalt.

In de Verenigde Staten heeft het National Bureau of Economic Research, een eeuwenoude non-profitorganisatie die algemeen wordt beschouwd als de scheidsrechter van recessies en uitbreidingen, echter een bredere kijk.

Volgens het bureau is een recessie “een significante daling van de economische activiteit” die wijdverbreid is en enkele maanden aanhoudt. Doorgaans betekent dat niet alleen een krimpend BBP, maar ook dalende inkomens, werkgelegenheid, industriële productie en detailhandelsverkopen.

Terwijl de Business Cycle Dating Committee van het bureau aangeeft wanneer we in een recessie zitten, gebeurt dat vaak lang nadat de malaise al is begonnen. Recessies zijn er in alle soorten en maten. Sommige zijn lang, sommige zijn kort. Sommige veroorzaken blijvende schade, andere worden snel vergeten.

Een recessie eindigt wanneer de economische groei terugkeert.

Het korte antwoord: de Federal Reserve.

De centrale bank probeert de economie te vertragen om de inflatie te beteugelen, die nu in het snelste tempo sinds 1981 stijgt. Vorige week kondigde de Fed haar grootste renteverhoging sinds 1994 aan, en er zijn nog meer grote sprongen in de leenkosten waarschijnlijk dit jaar.

De Fed probeert ‘de pleister eraf te halen’, zei Beth Ann Bovino, de belangrijkste Amerikaanse econoom bij S&P Global, door de rente snel te verhogen.

‘De Fed zegt dat we nu moeten verhuizen’, zei mevrouw Bovino. “We moeten hard in actie komen en we moeten veel tariefverhogingen doorvoeren voordat de situatie nog meer uit de hand loopt.”

Aandelenbeleggers zijn bang dat de centrale bank de groei te veel afremt en een recessie veroorzaakt. En de S&P 500 bevindt zich al in een berenmarkt – de term voor wanneer aandelen meer dan 20 procent dalen ten opzichte van recente pieken.

Op de huizenmarkt, waar de hypotheekrente sinds 2008 naar het hoogste niveau is gestegen, ontslaan vastgoedbedrijven als Redfin en Compass werknemers in afwachting van een teruggang.

Ook consumenten, de economische motor in de Verenigde Staten, maken zich zorgen over de economie en dat is een slechte ontwikkeling. In mei bereikte het consumentenvertrouwen het laagste punt in bijna 11 jaar.

“Als mensen depressief zijn, zich zorgen maken over hun financiën of hun koopkracht, beginnen ze hun portemonnee te sluiten”, zei mevrouw Bovino. “De manier waarop huishoudens zich voorbereiden op een recessie, is sparen. De keerzijde is dat als iedereen spaart, de economie niet groeit.”

Niets van dit alles betekent dat er zeker een recessie zal beginnen. Het is belangrijk om in gedachten te houden dat de arbeidsmarkt nog steeds sterk is, en dat is een belangrijke pijler van de economie. In mei werden ongeveer 390.000 nieuwe banen gecreëerd, de 17e maandelijkse stijging op rij, en het werkloosheidscijfer ligt met 3,6 procent bijna een halve eeuw laag.

Terwijl mensen spreken van ‘conjunctuurcycli’, perioden van groei gevolgd door neergang, is er weinig regelmaat in hoe recessies plaatsvinden.

Sommige kunnen back-to-back gebeuren, zoals de recessie die begon en eindigde in 1980, en de volgende, die het volgende jaar begon, volgens het bureau. Andere hebben tien jaar na elkaar plaatsgevonden, zoals het geval was bij de neergang die eindigde in maart 1991 en bij de volgende die in maart 2001 begon, na de dotcom-crash in 2000.

Volgens de NBER hebben recessies sinds de Tweede Wereldoorlog gemiddeld iets meer dan 10 maanden geduurd, maar er zijn er natuurlijk ook die eruit springen.

De Grote Depressie, die in het geheugen van oudere Amerikanen staat gegrift, begon in 1929 en eindigde vier jaar later, hoewel veel economen en historici het breder definiëren en zeggen dat het pas in 1941 eindigde, toen de economie zich mobiliseerde voor de toetreding van het land. in de Tweede Wereldoorlog.

De laatste twee recessies laten zien hoe verschillend ze kunnen zijn: de Grote Recessie duurde 18 maanden nadat hij eind 2007 was begonnen met het uiteenspatten van de huizenzeepbel en de daaruit voortvloeiende financiële crisis. De recessie op het hoogtepunt van de coronaviruspandemie in 2020 duurde slechts twee maanden en was daarmee de kortste ooit, ook al was de neergang voor veel mensen een meedogenloze ervaring.

“In termen van alleen al de mate van inkrimping van de werkelijke activiteit en deze snelheid was de Covid-contractie het meest spectaculair”, zegt Robert Hall, voorzitter van de Business Cycle Dating Committee van het National Bureau of Economic Research, die recessies bijhoudt.
“Een zeer aanzienlijk deel van de beroepsbevolking werkte gewoon niet in april 2020.”

Niet echt. Wat ze ook proberen, politici en regeringsfunctionarissen kunnen weinig doen om recessies volledig af te wenden.

Zelfs als beleidsmakers een perfect geoliede economie zouden kunnen creëren, zouden ze ook invloed moeten uitoefenen op de manier waarop Amerikanen over de economie denken. Dat is een van de redenen waarom ze proberen het beste gezicht te geven aan indicatoren zoals banenrapporten, beursindexen en vakantieverkopen.

Ambtenaren kunnen een aantal dingen doen om de ernst van een recessie te verminderen door het gebruik van monetair beleid door de Fed, bijvoorbeeld, en met fiscaal beleid, dat wordt bepaald door wetgevers.

Met fiscaal beleid kunnen wetgevers proberen de effecten van recessies te verzachten. Een reactie kan zijn gerichte belastingverlagingen of uitgavenverhogingen voor vangnetprogramma’s zoals werkloosheidsverzekeringen die automatisch in werking treden om de economie te stabiliseren wanneer deze ondermaats presteert.

Een actievere benadering zou kunnen zijn dat het Congres nieuwe uitgaven aan bijvoorbeeld infrastructuurprojecten goedkeurt om de economie te stimuleren door banen toe te voegen, de economische output te vergroten en de productiviteit te verhogen – hoewel dat op dit moment een moeilijk voorstel kan zijn, omdat dat soort uitgaven de inflatie probleem.

Leave a Comment