De S&P 500 zou nog eens 33% kunnen dalen in een inflatieomgeving in de stijl van de jaren 70: Societe Generale

De berenmarkt in aandelen is waarschijnlijk nog niet voorbij – en zou nog veel langer kunnen duren als de economie in een scenario van stagflatie in de jaren 70-stijl terechtkomt, waarschuwde een aandelenstrateeg van Wall Street deze week.

De S&P 500 betrad vorige week officieel een bearmarkt en daalde meer dan 20% ten opzichte van het record van 3 januari. De Amerikaanse aandelenbenchmark ligt op schema voor een historisch slechte prestatie over een halfjaar, aangezien markten verwachten dat een strakker monetair beleid greep op de inflatie zal krijgen, maar ze vrezen dat de rentetarieven zullen stijgen tot niveaus die een recessie veroorzaken.

“We waren en blijven in een ‘de-risking, defensieve en de-rating’-mentaliteit voor 2022, aangezien de verhogingen van de Fed in de huidige neergang bijkomende schade zouden moeten veroorzaken, wat ons ertoe zou brengen een bearish standpunt in te nemen ten aanzien van Amerikaanse consumenten, financiële en kleine bedrijven. caps”, zei Manish Kabra, hoofd Amerikaanse aandelen bij Societe Generale, in een notitie van dinsdag. “Maar de toegewijde strijd tegen inflatie lijkt een domino-effect te veroorzaken, waarbij de huizen- en kredietmarkten eruitzien als de volgende dominostenen die zullen vallen.”

Als de Fed er niet in slaagt grip te krijgen op de prijzen, kan een inflatieschok in de stijl van de jaren 70 gevolgd door een recessie de S&P 500 SPX duwen,
-0,13%
met nog eens 33% gedaald ten opzichte van het huidige niveau om te handelen op 2.525, zei Kabra.

De S&P 500 daalt met gemiddeld 33% tijdens een typische recessie, maar “de huidige daling van 24% in aandelen suggereert dat we 72% van een gemiddelde recessie hebben verdisconteerd (dat wil zeggen dat een recessiewaarschijnlijkheid van 72% is ingeprijsd)”, aldus Société verslag van de Generaal. “Bij 3.200 zal de S&P 500 een typische recessie volledig verdisconteren.”

De S&P daalt gemiddeld met 33% tijdens een typische recessie, en de huidige daling van 24% suggereert dat 72% recessiewaarschijnlijkheid is ingeprijsd, zegt SocGen. BRON: FACTSET, BLOOMBERG, REFINITIV, SG CROSS ASSET ONDERZOEK/US AANDELENSTRATEGIE

De S&P 500 daalde woensdag laat met 0,1% in de buurt van 3.762, nadat de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, zijn plan om de inflatie te bestrijden bevestigde en zei dat de Amerikaanse economie steile renteverhogingen aankon. De Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,15%
was vlak in de buurt van 30.530.

Lees verder: Dow, S&P 500 stijgen nadat Powell zegt dat Fed geen recessie probeert uit te lokken met hogere rentetarieven

“We blijven de reële waarde van de S&P 500 zien op 3.850 en bereiken 5.000 in 2024, wanneer de inflatieschok zou moeten zijn afgenomen. De Fed zal waarschijnlijk niet alleen klaar zijn met wandelen, maar ook een renteverlagingscyclus beginnen en de 10 -jaaropbrengst TMUBMUSD10Y,
3,162%
ligt weer dichter bij 2%’, schreef Kabra in het rapport.

Het rendement op de 10-jarige Amerikaanse schatkist TMUBMUSD10Y,
3,162%
Note daalde woensdag met 14 basispunten tot 3,16%. De rente op schatkistpapier beweegt tegengesteld aan de prijs.

Stagnerende groei in jaren 70-stijl + lagere multiples = S&P 500 op 2525. BRON: FACTSET, BLOOMBERG, REFINITIV, SG CROSS ASSET RESEARCH/US AQUITY STRATEGIE

Consumenten zullen nog een jaar lang de impact van stijgende prijzen voelen te midden van een negatieve loongroei, aangezien de benzineprijzen in de detailhandel recordhoogten bereikten en de hypotheekrente tot het hoogste niveau sinds 2008 stijgt.

Lees verder: ‘De besparingen en het inkomen die nodig zijn om in aanmerking te komen voor een woninglening zijn omhooggeschoten’: 5 manieren waarop de huizenmarkt kopers in het stof liet – en het is nog niet voorbij

“De belangrijkste reden voor onze bearish houding ten opzichte van de Amerikaanse consument is de negatieve reële loongroei in de afgelopen vier kwartalen”, zei Kabra. “Bovendien is het onwaarschijnlijk dat de reële lonen tot de zomer van volgend jaar positief zullen zijn.”

Leave a Comment