Dan Yergin over dalende olieprijzen ondanks krap aanbod, spanningen in Rusland

Energie-expert Dan Yergin zei dat er twee redenen zijn waarom de olieprijzen de afgelopen maand zijn gedaald ondanks een nog steeds krappe markt: de Fed en de Russische oorlog in Oekraïne.

De olieprijzen waren sinds vorig jaar aan het stijgen, tot een hoogtepunt nadat Rusland een niet-uitgelokte oorlog tegen Oekraïne was begonnen. Maar sinds eind mei is Brent gedaald van meer dan $ 120 per vat naar de laatste transactie op ongeveer $ 109, of ongeveer 10% lager. De futures op West Texas Intermediate zijn in dezelfde periode met meer dan 9% gedaald.

Yergin, vice-voorzitter van S&P Global, zei dat de Amerikaanse Federal Reserve ervoor kiest om achter de inflatie aan te gaan, zelfs met het risico dat de economie in een recessie belandt, en dat dit “zijn weg naar de olieprijs versoepelt”.

Woensdag vertelde Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell aan wetgevers dat de centrale bank vastbesloten is de inflatie terug te dringen, ook al erkende hij dat er een recessie zou kunnen plaatsvinden. Het bereiken van een “zachte landing”, waarin het beleid wordt verstrakt zonder ernstige economische omstandigheden zoals een recessie, zal moeilijk zijn, zei hij.

“De andere kant ervan… is dat Vladimir Poetin de oorlog heeft uitgebreid van een oorlog op het slagveld in Oekraïne tot een economische oorlog in Europa, waar hij probeert ontberingen te creëren die de coalitie zullen breken”, vertelde Yergin aan CNBC’s “Squawk Box Asia” op Vrijdag.

Rusland heeft beperkte gasleveringen aan Europa via de Nord Stream 1-pijpleiding en verminderde stromen naar Italië. Moskou heeft de gasleveringen aan Finland, Polen, Bulgarije, het Deense Orsted, het Nederlandse GasTerra en energiereus Shell voor zijn Duitse contracten stopgezet, allemaal vanwege een geschil over de betaling van gas voor roebels.

Die acties hebben de angst voor een moeilijke winter in Europa aangewakkerd. Autoriteiten in de regio spannen zich nu in om de ondergrondse opslag te vullen met aardgasvoorraden.

Kwestie van de vraag naar ruwe olie in China

Yergin zei dat de vraagvooruitzichten voor China, ‘s werelds grootste olieverbruiker, ook onzeker zijn.

China heeft langzaamaan delen van het land heropend die onlangs waren afgesloten vanwege pieken in Covid-gevallen. Het is onduidelijk hoe snel Chinese bedrijven zullen kunnen herstellen van die beperkingen op de economische activiteit.

Lees meer over energie van CNBC Pro

Veel economen verwachten nu een langzaam herstel door veel meer overdraagbare varianten, zwakkere groei en minder overheidsstimulansen.

De omvang van het herstel en de heropening zullen een impact hebben op de vraag naar olie, maar die onzekerheid heeft “de [oil] prijs niet hoger worden”, zei Yergin.

Zal het aanbod herstellen?

Eerder deze maand stemde OPEC+ ermee in om de productie in juli met 648.000 vaten per dag te verhogen, ofwel 7% van de wereldwijde vraag, en in augustus met hetzelfde bedrag. Dat is meer dan het oorspronkelijke plan om 432.000 bpd per maand toe te voegen gedurende drie maanden tot september.

“We denken dat de OPEC+ dan overgaat op een meer liberale aanpak en de weinige leden met extra capaciteit in staat zal stellen meer te produceren”, zei Edward Gardner, grondstoffeneconoom bij Capital Economics, in een notitie van donderdag. Hij gaf commentaar op het beleid van OPEC+ nadat het in september klaar was met het afwikkelen van de pandemiegerelateerde bezuinigingen op het aanbod.

Dat kan ertoe leiden dat de Brent-prijzen tegen het einde van het jaar terugvallen tot ongeveer $ 100 per vat, zei hij.

Maar de markten mogen er niet van uitgaan dat het aanbod zich in lijn met dat beleid zal herstellen.

Hoewel de productiequota voor OPEC+-leden geleidelijk zijn versoepeld, zijn de meesten er niet in geslaagd de productie zo snel te verhogen, zei Gardner.

“De meeste andere leden hebben niet de capaciteit om de productie op korte termijn te verhogen. We denken dat sommige leden, met name Angola en Nigeria, de komende maanden waarschijnlijk een lagere productie zullen zien, aangezien jaren van onderinvestering de productie blijven teisteren ,” Hij schreef.

— Sam Meredith en Evelyn Cheng van CNBC hebben bijgedragen aan dit rapport.

Leave a Comment